证券之星光伏行业周报:中国有色金属工业协会硅业分会数据显示，本周多晶硅短期需求减少，多晶硅价格扩大跌幅。开源证券最新观点指出，2023年一季度国内外光伏需求旺盛，展望全年，欧洲、国内分布式等市场在组件降价刺激下有望保持快速增长，国内地面电站、东南亚、中东非等对价格较为敏感市场被抑制的需求也有望释放，2023年全球光伏新增装机有望保持快速增长。行业方面，中电联发布《2023年一季度全国电力供需形势分析预测报告》指出，在新能源发电快速发展的带动下，预计2023年全年新增发电装机规模将达到甚至超过2.5亿千瓦。企业方面，三峡能源表示，根据公司发展规划，2023年预计新增装机500万千瓦以上。
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短期需求减少多晶硅价格扩大跌幅
中国有色金属工业协会硅业分会数据显示，本周国内N型料价格区间在16.0-17.1万元/吨，成交均价为16.57万元/吨，复投料价格区间在15.0-16.7万元/吨，成交均价为16.03万元/吨，周环比降幅为11.97%；单晶致密料价格区间在14.8-16.5万元/吨，成交均价为15.79万元/吨，周环比降幅为12.62%；单晶菜花料价格区间在14.5-16.2万元/吨，成交均价为15.50万元/吨，周环比降幅为12.48%。
本周硅料市场价格大幅下跌，成交情况并不乐观，有新订单的企业数量有8家，二线企业签单节奏明显谨慎，成交量不大。本周一线企业复投料主流订单成交价落在15-16.7万元/吨，二线企业复投料成交落在15-15.5万元/吨，市场存在低价料与主流价格形成0.5-1万元/吨的差价，主要是因为企业生产爬坡产出低品质料。本周N型复投料价格区间在16-17.1万元/吨，有新订单的企业数量有2家，成交量整体偏小。总体来看，供给端，个别头部企业产能爬坡阶段产品质量不稳定，以及上市公司存在业绩压力，因此出货价格偏低。需求端，硅片端和电池端为避免原材料价格大幅波动造成的跌价损失，减少安全库存量，使得短期需求不太乐观。综合供需两方面来看，预期未来价格将根据投产节奏、石英坩埚供给量、终端需求等因素共振波动。
截至本周，国内硅料在产企业维持在15家，检修企业共计3家，新增一家企业正常并线检修，预计影响50%左右产出。硅业分会统计，4月份国内多晶硅产量约11.05万吨，环比增加5.1%。1-4月份国内多晶硅产量共计41.5万吨，同比增长91.2%。目前行业内。预计5月份新产能爬坡释放品质相对较低的硅料与主流产品价差，以及N/P价差将进一步拉大。
机构观点
开源证券最新观点指出，终端需求旺盛，装机量有望快速增。2023年一季度国内外光伏需求旺盛，展望全年，在产业链价格回落拉动光伏经济性持续提升下，欧洲、国内分布式等市场在组件降价刺激下有望保持快速增长，国内地面电站、东南亚、中东非等对价格较为敏感市场被抑制的需求也有望释放，2023年全球光伏新增装机有望保持快速增长，我们预计2023年全球光伏新增装机或达350GW。
硅料价格下降产业链价值重分配，一体化盈利有望提升，硅片环节有望保持较好盈利。硅料环节具有化工属性，供给刚性下价格弹性较大，组件环节在降价过程中多个价格点位有需求支撑，价格弹性小于硅料，硅料降价过程中一体化盈利有望提升。制造环节中，硅片环节受益高纯石英砂紧缺，有望保持较好盈利。硅料价格下降中，建议关注一体化组件、硅片环节，受益标的晶科能源、晶澳科技、天合光能、隆基绿能、TCL中环、爱旭股份。
TOPCon、HJT均迎来快速发展，2023年占比有望快速提升。随着产业链持续降本增效，TOPCon电池/组件目前经济性已经优于PERC，行业快速扩产下我们预计2023年TOPCon电池/组件出货量有望达到100-150GW，有望拉动POE类胶膜占比快速提升。受益标的赛伍技术、福斯特、海优新材。HJT降本方式较多，2023年有望持续推进，渗透率有望快速提升，相关主辅材也有望迎来快速增长。受益标的赛伍技术。
风险提示：全球新增装机需求不及预期，硅料产能释放不及预期，TOPCon需求不及预期，全球贸易政策恶化。
宏观事件
1、广东：2025年新增建筑光伏装机200万千瓦
5月8日，广东省发展改革委等部门关于印发《广东省全面推行清洁生产实施方案(2023-2025年)》的通知，通知指出，大力发展建筑分布式光伏。推动太阳能光热系统在中低层住宅、酒店、宿舍、公寓等建筑中应用，积极推广高效空气源热泵技术及产品，提高建筑终端电气化水平，到2025年，新增建筑太阳能光伏装机容量200万千瓦，建筑能耗中电力消费比例大于80%。
2、河北：形成年产5500万千瓦以上太阳能电池及组件生产能力
5月8日，河北省工业和信息化厅关于联合印发《关于加快推动清洁能源装备产业发展的实施方案》的通知，通知指出，引导企业加快关键生产设备及工艺更新，提升大容量高效单晶炉、多线切割机等光伏专用装备技术水平，积极开发全自动光伏组件生产线等生产装备，培育引进智能逆变器、控制器等关键部件生产企业；加快发展高纯硅料和大尺寸硅片技术，推动钝化发射极和背面电池(PERC)、多主栅(MBB)、N型倍秀(Bycium)电池技术等高效电池技术的规模化量产；开发光伏电站系统智能清洗机器人、智能巡检无人机等产品，发展具有光伏电站运行监测数据采集、监控、故障检测、处理等功能的智能光伏发电监控系统。
通知还指出，到2025年，清洁能源装备产业创新能力取得突破，在风电、光伏、氢能及储能装备等重点领域，建成2-3个省级以上企业技术中心和工程研究中心等研发平台。企业研发投入持续增加，研发经费投入占营业收入比例达到2%以上。清洁能源装备产业规模较快增长，形成年产1500万千瓦以上风电整机及其零部件、5500万千瓦以上太阳能电池及组件生产能力。清洁能源装备制造业产值达到1000亿元以上。
3、云南省：“十四五”风、光新增装机50GW以上
日前，云南省人民政府办公厅关于印发云南省绿色能源发展“十四五”规划的通知印发，通知提到，“十四五”期间重点任务包括：分时序快节奏推进电源建设，强化电源保障，协调发展各类清洁能源。积极布局“风光水火储”多能互补基地建设；积极探索，研究发展燃气发电，有序推进其他类型电源。到2025年，全省电源装机容量超过1.6亿千瓦。
加快新能源布局规划、研究等工作，推行规划+动态项目库管理，支持条件成熟的项目尽快启动建设，动态调整，滚动发展，宜开全开。充分利用现有调节能力，打造“风光水火储”多能互补基地，重点布局金沙江下游、澜沧江中下游、红河流域、金沙江中游、澜沧江与金沙江上游“风光水储”和曲靖“风光火储”基地；加快推进集中式复合新能源项目，打造一批新能源+生态修复、新能源+乡村振兴以及农光、林光互补试点示范。以整县分布式光伏、产业园区分布式光伏和多场景应用分布式光伏为重点，积极发展分布式光伏。“十四五”新增装机规模5000万千瓦以上。
4、山东：到2025年新能源和可再生能源发电并网规模1亿千瓦
近日，山东省人民政府印发关于促进实体经济高质量发展的实施意见暨2023年“稳中向好、进中提质”政策清单(第三批)的通知，通知指出，加快清洁能源五大基地建设，适度超前开展配套电网工程建设，保障具备并网条件的风电、光伏发电项目及时并网、分批并网，到2025年，新能源和可再生能源发电并网规模达到1亿千瓦。完善适应高比例新能源的电力市场规则体系，健全绿电绿证市场机制，优化交易组织方式，实现绿电绿证交易常态化开市。
5、辽宁：到2025年风电、太阳能装机3700万千瓦以上
日前，辽宁省人民政府发布辽宁省碳达峰实施方案的通知，通知指出，全力推进风电、光伏等清洁能源大规模开发和高质量发展。统筹电力、国土、气象、地质、生态等数据资源，深化光伏、风电资源调查，强化新能源用地、用海等要素保障。科学有序发展海上风电。探索在大连、抚顺、阜新等地开展渔光互补、光伏+矿区废弃地及采沉区治理、光伏治沙等“光伏+”产业发展。实施生物质能推广应用工程，在有条件的县(市)优先发展生物质发电、生物质能清洁供暖，推进农林废弃物清洁能源利用。促进抽水蓄能电站有序发展，推进清原、庄河、兴城、桓仁大雅河等抽水蓄能电站建设。落实可再生能源电力消纳保障机制，完成国家下达的可再生能源电力消纳责任权重。到2025年，风电、太阳能发电总装机容量达到3700万千瓦以上。
行业新闻
1、中电联：预计2023年新增发电装机将达到甚或超过2.5亿千瓦
中电联发布的《2023年一季度全国电力供需形势分析预测报告》指出，在新能源发电快速发展的带动下，预计2023年全年新增发电装机规模将达到甚至超过2.5亿千瓦。
《报告》显示，一季度，全国全社会用电量2.12万亿千瓦时，同比增长3.6%，比上年四季度增速提高1.1个百分点。3月用电量增速比前两个月回升较多;全国共有26个省份用电量正增长，西部地区用电量增速领先。其中，宁夏(14.6%)、青海(12.2%)、甘肃(10.9%)、西藏(10.3%)4个省份同比增速超过10%;此外，内蒙古和广西用电量增速超过8%。
2、浙江衢州：到2027年新增光伏装机1.5GW以上 累计3.75GW以上
5月5日，衢州市人民政府办公室印发衢州市能源绿色低碳发展和保供稳价工程实施方案(2023—2027年)的通知，通知指出，加快光伏发电项目建设。全面落实省整县(市、区)推进屋顶分布式光伏开发工作导则，加快推进分布式光伏开发，实施“光伏+工业”行动，充分挖掘现有工业厂房屋顶资源，全力推动新建工业厂房屋顶安装光伏比例达到80%以上；实施“光伏+基础设施”行动，充分利用铁路货场、高速公路沿线、停车场、通信基站、自来水厂、污水处理厂等基础设施建设分布式光伏；实施“光伏+公共建筑”行动，推动党政机关办公用房、车站、学校、医院等公共建筑安装光伏，大力推广新建建筑一体化光伏发电系统。有序推进集中式复合光伏发展，实施“光伏+农业”行动，在符合用地政策的前提下，建成投产华电衢江湖南、大唐江山吕岗、国能开化林山等一批农(林)光互补光伏发电项目。加强电网配套设施建设，确保光伏全容量保障性并网。到2027年，光伏新增装机150万千瓦以上，累计达到375万千瓦以上。
3、吉林通化：到2025年光伏装机6.7万千瓦 风电2.16万千瓦
近期，通化市人民政府关于印发通化市能源发展“十四五”规划的通知，通知指出，能源供应体系更加完善。能源供应保持稳步增长，能源产能储备和产品储备保持合理规模，应对煤炭、天然气等时段性短缺能力明显增强，能源生产和运行安全水平持续提高。到2025年，全市能源综合生产能力达到67.22万吨标准煤，非化石能源装机比重提高到52%以上，电力装机125.05万千瓦，其中煤电60万千瓦、常规水电48.69万千瓦、光伏发电6.7万千瓦、风电2.16万千瓦、生物质发电7.5万千瓦。
4、重庆：支持有条件的地区利用风光等可再生能源发展水电解制氢、储氢
5月5日，重庆市能源局对周远征委员提出的《关于加强氢能开发应用的建议》给予答复，答复中提到：加快培育和完善氢能产业链。一是加快推进氢气提纯和储运技术发展，提高化工副产氢的利用率和高纯氢气产量。支持有条件的地区利用风电、光伏等可再生能源发展水电解制氢、储氢，积极探索其他清洁电力制氢及液氢储能发展路径，提供绿色经济氢源。二是重点发展质子交换膜和碱性电解水制氢、副产氢气提纯和氢气液氢储存、等大型装备制造业。三是以两江新区、九龙坡区为龙头，着力形成涵盖氢燃料电池生产、车载氢系统与加氢设备、整车装备制造、检验检测等环节的氢能产业链。
5、内蒙古：第三批10.7GW风光大基地项目清单印发
近日，光伏們获悉内蒙古自治区第三批风光基地项目清单已制成下发，共计超10GW风光项目入选，其中风电项目超9GW，光伏项目近1.5GW。与此同时，内蒙古自治区还印发了约12GW的备选风、光项目清单。
结合此前内蒙古印发、公开的第一、二批风光基地以及沙戈荒基地来看，截止到目前为止，内蒙古已批复超103GW的风光基地项目，公开可查的有87GW项目已经完成分配。
公司动态
1、三峡能源：2023年预计光伏新增装机500万千瓦以上
5月10日，三峡能源发布2022年度暨2023年第一季度业绩说明会记录表。
三峡能源表示，2022年公司新增装机容量352.52万千瓦，其中海上风电新增30万千瓦、陆上风电新增135.3万千瓦、太阳能发电新增187.22万千瓦。根据公司发展规划，2023年预计新增装机500万千瓦以上，并争取积极的增长态势。
三峡能源目前资源储备超1.3亿千瓦，2022年共新增取得已明确坐标点资源5488.08万千瓦，其中陆上风电985.17万千瓦、太阳能发电2592.91万千瓦，一体化1350万千瓦，抽水蓄能560万千瓦。2022年新增核准、备案项目总计1630.19万千瓦，其中风电359.77万千瓦、光伏发电800.02万千瓦、抽水蓄能380万千瓦、独立储能90.1万千瓦、地热发电项目0.3万千瓦。
2、晶科与京山轻机子公司晟成光伏签署4.44亿元设备大单
5月10日，京山轻机发布公告称，公司之全资子公司晟成光伏于近日与晶科能源(海宁)有限公司、上饶市晶科光伏制造有限公司签署了日常经营销售合同，合同总金额约为人民币4.44亿元(含税)，占公司2022年度经审计营业收入的9.11%，占晟成光伏2022年度经审计营业收入的13.57%。
3、通威股份再签30万吨绿色基材项目投资协议
5月9日上午，达茂旗人民政府与通威股份有限公司举行30万吨绿色基材项目签约仪式。
据悉，签约项目将依托达茂旗丰富的风光资源，推进硅材料绿色生产，并配套开展新能源开发利用，将有力推动地方工业经济绿色低碳发展。
4、华耀光电IPO获受理！募资29亿元加码硅片、异质结电池项目
据深交所官网显示，华耀光电科技股份有限公司(简称“华耀光电”)创业板IPO获受理，此次发行上市保荐机构是中国银河证券股份有限公司。据其招股说明书显示，本次发行的募集资金290,495.00万元，扣除发行费用后，具体投入以下项目：
(一)12GW 单晶硅片生产项目(二期)项目总投资为 111,366.00 万元，本项目主要投资建设先进单晶硅棒、硅片 生产线，本项目建成后新增 6GW 单晶硅棒、硅片产能。
(二)年产 10GW 高效 N 型(异质结)电池项目(一期)项目总投资为 127,784.30 万元，本项目主要投资建设光伏异质结电池片生 产线及厂房，本项目建成后新增 2GW 高效 N 型异质结单晶硅电池片产能。
5、湖北能源：拟募资60亿元投资700MW风光发电项目
5月10日，湖北能源集团发布公告称，公司拟向不特定对象发行可转换公司债券募集资金总额不超过 600,000.00万元(含)，扣除发行费用后将全部用于以下项目：
二级市场
关键指标
行业估值
毛利净利
ROE与ROA
个股涨跌幅
产业链价格
硅料价格
因经历中国五一假期，本期跨越周期较长。节前硅料主流价格维持下行趋势，节后价格下降速度有所加快，幅度加大，一线企业致密块料的报价范围降至每公斤152-165元人民币范围，疏松料、珊瑚料等其他较低品类硅料报价范围更加松散，用于N型单晶生产的块料价格仍然保有一定价差。另外二三线企业的报价范围已经与一线企业价差持续扩大，但是硅料销售环节的难度和压力仍然无法得到缓解，硅料采买订单的谈判和签订均显现出积极度不高的市场境遇。
个别龙头企业拥有下游配套资源，相对具有更好的优势进行内部资源整合和消化，包括硅料外发代工硅片等业务模式，加速自有硅料消化；但是更多企业暂不具备自我消化的通道，目前遭遇的困境仍然是现货库存堆积以及销售压力增大。二季度后期恐面临更加激烈的价格竞争，以及品质挑战。
硅料买方本已持有恐跌情绪，竭力控制物料采买和到货进度，避免跌价损失加速的风险等考虑，假期后叠加单晶硅片环节价格开始加速下滑和风险，无疑更是加大物料采买策略的难度。
硅片价格
单晶硅片价格自四月中旬开始逐渐出现松动，假期后继续遭遇明显下滑。本期182mm系列规格价格下降至每片5.2-5.84元，但是尴尬的是高价区位的价格已经难以支撑；截止本周三包括头部一线厂家在内的单晶硅片价格均已降至每片5.4元人民币左右，因本期跨越周期较长，考虑前一周签约和执行的较高区间的订单，故本期均价暂时降至每片5.5元人民币左右。
需要强调的是，本周硅片厂家报的价格又一次来到几乎按日更新的频率，更新速度加快。210mm系列规格价格也已下降至每片7.25-7.6元人民币范围，均价已降至每片7.4元人民币左右，并且仍然面临较大的下跌动力和空间。
价格开启急速下跌的背景下，单晶硅片环节被迫再次面临硅片滞库和库存堆积的局面。截止五月中旬观察，该环节滞销库存规模预计已达9.2-12.4GW，相当于累积库存已达5-8天，并且随着时间推移，库存规模恐将在五月底之前继续走高，再次成为困扰硅片环节短期供需关系的核心因素。
电池片价格
随着硅片的价格持续下跌，尽管电池片需求表现良好、总体产出呈现逐月增加之势，电池片价格仍然受到组件厂家的压力传导而对应下跌。
本周电池片价格跌势明确，M10,G12尺寸主流成交价格分别落在每瓦1.03-1.04元人民币与每瓦1.1-1.11元人民币左右的价格水平，跌价幅度分别达到3.7%与2.7%。与国内趋势不同的是，海外美金价格由于部分采取锁汇机制，对应价格跌幅缩小。
在N型电池片部分，本周TOPCon(M10)电池片价格也对应硅片价格下跌，成交价格普遍落在每瓦1.15-1.16元人民币，然各家价格落差较大，每瓦1.18元人民币的价格也仍在执行交付。虽然价格出现下跌但与P型价格仍维持相对稳定的溢价空间。HJT(G12)电池片尽管成交数尚少，价格也跟随主流电池片价格松动跌价，落在每瓦1.3元人民币不等。
展望后势，尽管本周价格已出现跌价，但在硅片价格跌势不减下，当前组件厂家甚至已经主动要求停止供货，待电池厂家更新报价，今日也已经听闻部分厂家M10成交价格下探到每瓦1元人民币。预期下周电池片价格仍有跌价空间，实际价格区段呈现将视双方交涉结果。
组件价格
五月国内受项目合规审查、土地问题，迭加上游明确的松动迹象，也让终端观望心态更加明确，总总因素影响二季度原定开动的项目部分出现延迟，消纳速度并不如预期。组件排产也受到前期电池片价格较高的因素影响，为了将成本压力传导至上，部分一线厂家下调210产品生产、中后段厂家减少排产，但也有厂家乐观看好后续需求增量、且N型产品起量等因素调高排产，五月组件排产并无如预期出现上升，环比四月持平。
本周组件价格小幅下降，厂家确实开始让价，单玻组件执行价格区间约每瓦1.62-1.75元人民币、主流价格1.67-1.68元人民币，双玻主流价格约1.69-1.7元人民币。中后段厂家价格偏向低价区间，价差分化仍十分明显，但近期也因成本因素影响部分厂家开始调整价格策略，二季度后续价格仍希望稳定缓跌为主。
海外组件价格小幅下探，执行价格约每瓦0.2-0.22元美金(FOB)，欧洲4月价格约每瓦0.21-0.215元美金，部分分销渠道反映库存积累、价格略有下调至每瓦0.23-0.24元美金，海外品牌价格仍高于中国组件10-20%。美国市场，东南亚组件输美价格持稳每瓦0.4-0.45美金(DDP)，中后段厂家价格约每瓦0.38-0.4美金(DDP)，本土组件价格约每瓦0.55-0.6元美金(DDP)。拉美组件价格稳定约每瓦0.21-0.215元美金左右。澳洲近期价格约在每瓦0.21-0.25元美金区间。中东非价格每瓦0.20-0.22元美金。巴西价格约每瓦0.195-0.226元美金。印度本土组件均价小幅松动至每瓦0.295元美金，执行价格仍约每瓦0.29-0.33元美金，中国输往印度组件价格未税价仍在每瓦0.215-0.22元美金，东南亚输入价格约每瓦0.26-0.27元美金。
HJT组件(G12)价格本周价格暂时稳定每瓦1.9-2元人民币，预期后续价格有机会随硅片电池片下降后出现松动，海外价格约每瓦0.25-0.26元美金。
TOPCon组件(M10)价格本周价格小幅下探约每瓦1.71-1.82元人民币，主流价格每瓦1.78-1.8元人民币。海外价格持稳约每瓦0.23-0.24元美金。
